在监管层持续推动下，A股市场正经历一场前所未有的"回购革命"。据证券时报·数据宝最新统计，2025年以来上市公司已累计投入889.93亿元用于股份回购，其中7月单月回购金额达140.12亿元，环比增长12.06%，连续四个月突破百亿关口。这场由政策驱动、企业响应的资本盛宴，正在重塑中国资本市场的价值发现机制。

以130亿元回购计划领跑全市场，其年内已累计斥资24.83亿元实施回购，其中9.73亿元用于注销股本，15.1亿元投向股权激励。这家家电巨头通过"注销+激励"的组合拳，向市场传递出对长期价值的坚定信心。数据显示，7月共有27家公司回购金额超亿元，、、等蓝筹股均投入超5亿元真金白银。

行业分布呈现鲜明特征：家用电器、基础化工、电子、医药生物四大行业成为回购主力军，合计贡献超40亿元。值得注意的是，家用电器行业指数7月仅上涨2.33%，在31个申万一级行业中排名倒数第六，但行业回购金额却高居榜首。这种"指数低迷、回购踊跃"的背离现象，折射出产业资本对行业长期竞争力的深度认同。

政策创新成为本轮回购潮的核心驱动力。自去年10月央行联合金融监管总局、证监会推出股票回购增持再贷款政策以来，上市公司已累计获得919.17亿元专项贷款额度，其中595.05亿元专项用于股份回购。成为最大受益者，其提供的回购贷款额度从24亿元增至25亿元，贷款期限延长至三年。截至6月30日，这家生猪养殖龙头已累计回购21.1亿元，占总股本0.96%。

民营企业展现出惊人活力，在获得专项贷款的323家公司中占比达73.68%，获得贷款金额379.83亿元。这种政策倾斜与市场响应的良性互动，凸显监管层对民营经济高质量发展的战略支持。从地域分布看，广东、江苏、浙江三省上市公司获得贷款金额占比超60%，与区域经济活力形成高度共振。

回购潮背后是上市公司对估值修复的强烈诉求。在553家发布回购预案的公司中，32家最新市盈率处于年内30%分位数以下，美的集团（13.03倍）、（21.57倍）等龙头更是创下年内估值新低。英大证券研究发现，股份回购方案推出后，上市公司股价在6个月内平均上涨12.7%，显著跑赢大盘。

业绩支撑为估值修复提供坚实基础。在发布10-20亿元回购计划的同时，预告上半年净利润同比增长63.39%-78.52%，其内蒙古烯烃项目投产带来的产销量提升成为关键增长极。类似案例不在少数：、、思源电气等7家低估值公司均预告业绩正增长，形成"低估值+高成长"的黄金组合。

监管层的政策组合拳正在产生乘数效应。上交所近期修订回购指引，将每日回购股份上限从50万股提升至100万股，并简化注销流程；深交所则推出"回购专用账户"电子化管理系统，将办理时间从3个工作日压缩至实时办结。这些微观改进与宏观政策形成共振，推动回购市场进入高质量发展阶段。

市场人士指出，当前A股整体股息率已达2.8%，超过10年期国债收益率，回购注销带来的每股收益提升效应愈发显著。据测算，若年内889亿元回购资金全部用于注销，将提升沪深300指数整体EPS约1.2%。随着更多上市公司将回购纳入常态化市值管理工具箱，中国资本市场正加速向"价值投资"新时代迈进。

在这场没有硝烟的资本博弈中，889亿元真金白银不仅托起了市场信心，更在重塑资本市场的价值坐标系。当产业资本与金融资本形成合力，当政策创新与市场响应同频共振，A股市场正迎来价值发现与资源配置的深刻变革。

本文源自：金融界

作者：青枫