央广网北京12月14日消息（记者 宓迪）2025年财政政策“施工图”进一步明确：中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行。会议指出，“要实施更加积极的财政政策”，并提出“增加发行超长期特别国债，持续支持‘两重’项目和‘两新’政策实施”等举措。

更加积极的财政政策背后有何深意？明年的财政政策有何看点？在一系列政策“组合拳”下，如何看待明年经济发展前景？记者采访专家进行了解读。

更加积极的财政政策有哪些看点？

明确提出“提高财政赤字率”

今年的中央经济工作会议指出，要实施更加积极的财政政策。提高财政赤字率，确保财政政策持续用力、更加给力。加大财政支出强度，加强重点领域保障。增加发行超长期特别国债，持续支持“两重”项目和“两新”政策实施。增加地方政府专项债券发行使用，扩大投向领域和用作项目资本金范围。优化财政支出结构，提高资金使用效益，更加注重惠民生、促消费、增后劲，兜牢基层“三保”底线。党政机关要坚持过紧日子。

从会议对于财政政策的提法来看，明年的财政政策有何看点？13日，中信证券首席经济学家明明对央广网记者表示，今年的中央经济工作会议在“积极的财政政策”前增加了“更加”的表述，表明了财政扩张及政策加码的决心和力度。会议中明确提出明年要“提高赤字率”，预计2025年财政赤字率有望达到4%。会议还提出了要“增加发行超长期特别国债”，2025年预计超长期特别国债规模将有所增加，用于“两重”“两新”以及国有大行注入资本金等。同时，“增加地方政府专项债券发行使用”意味着明年的新增专项债额度有望达到4万亿以上。

2024年《政府工作报告》提出，从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，今年先发行1万亿元。“两新”是指推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新。今年2月份的中央财经委员会第四次会议强调，实行大规模设备更新和消费品以旧换新，将有力促进投资和消费，既利当前、更利长远。此外公开数据显示，2024年赤字率按3%安排，赤字规模达4.06万亿元；新增地方政府专项债券3.9万亿元。

而在财政支出结构方面，中国银河证券首席宏观分析师张迪判断，会议提及“更加注重惠民生、促消费、增后劲”，预计2025年财政重点支出方向将在今年“两新、两重”基础上，进一步向教育、养老、医疗等兼顾“惠民生”和“促消费”的社保领域倾斜。财政支出由过去传统基建投资领域正逐步向消费转向。

释放宏观政策稳增长加力信号

增强居民消费和民间投资信心

记者关注到，此次会议明确提出“提高财政赤字率”，成为市场关注的焦点之一。如何看待提高赤字率的必要性和作用？

东方金诚首席宏观分析师王青表示，财政赤字率每提高1个百分点，相当于增加1.3万亿的财政支出能力；更重要的是，赤字率上调突破3.0%，释放了宏观政策稳增长加力的信号，能有效引导市场预期，增强居民消费和民间投资信心，宏观调控的效果就会事半功倍。这样来看，2025年实施更加积极的财政政策，强化逆周期调节，上调赤字率势在必行。

“综合考虑财政稳增长需求、保持财政可持续性等因素，我们判断2025年财政赤字率会上调至4.0%或4.5%。鉴于我国政府负债率显著低于主要经济体和新兴市场国家，因此在本轮逆周期调节过程中，我国有充足的赤字率提高空间。”王青表示。

财政部部长蓝佛安在10月12日的发布会上就曾表示，中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间。会上蓝佛安还表示，围绕稳增长、扩内需、化风险，将在近期陆续推出一揽子有针对性增量政策举措。此后，一揽子、综合性、靶向准的隐性债务化解政策明确，包括一次性增加6万亿元债务限额支持地方用于置换各类隐性债务等等，受到市场广泛关注。

王青预计，明年新增地方专项债规模会显著扩大。项目建设资金这将为基建投资保持较快增速提供必要的资金来源，进而继续发挥基建投资的宏观经济稳定器作用。与此同时，预计明年会有相当一部分专项债资金用于收储保障房，这将直接助力房地产市场止跌回稳。

此外王青判断，明年除了发行1万亿左右特别国债补充大行资本外，超长期特别国债发行规模会从今年的1万亿提高到1.5-2万亿，在更大力度支持“两重”项目的同时，重点加强对“两新”的支持。背后原因是在高质量发展阶段，宏观政策的作用方向正在从过去的更多偏向投资，转向消费与投资并重，并更加重视消费。考虑到今年的政策效果超预期，预计2025年用于支持耐用消费品以旧换新的资金规模会达到3000亿，较今年翻倍；支持大规模设备更新的资金规模也会显著增加，进而推动制造业投资继续保持7.0%左右的较高增长水平。这对促进新质生产力发展，推动制造业转型升级，建设现代化产业体系具有重要意义。

政策协同配合

助推经济高质量发展

在实施更加积极的财政政策以及一系列政策形成“组合拳”的背景下，如何看待明年经济运行的前景？

明明对记者表示，一系列政策持续加码支持，有望从供需两端助力明年经济实现平稳增长，并有助于提振市场信心和促进投资。本次会议将扩大内需置于明年工作任务的第一项，其中提振消费位于投资之前。后续政策将持续注重促进消费，可能通过提高居民收入和优化消费环境等方式。此外，更加积极的财政政策可以助力科技创新进程，助推经济高质量发展，促进产业升级和经济结构优化。

张迪判断，本次会议进一步聚焦全方位扩大内需，经济建设“以我为主”将是2025年中国经济工作的主线。对于明年工作基调和重点工作安排，在去年新增“先立后破”的基础上，本次经济工作会议进一步提出“守正创新、系统集成、协同配合”，除了进一步加强财政和货币政策的协同配合外，会议在扩大内需领域还提及“加强财政与金融的配合”。明年及未来一段时期，宏观政策或将进入更为典型的逆周期调控区间，货币政策更加宽裕的流动性和金融领域更加充足的信贷工具，将为政府财政扩张提供更直接、更有效的支持，促进经济增长和物价水平的持续改善。