大盘连续三日回调后，今日终于迎来反攻。券商无疑担纲着扭转情绪的核心力量，早盘带头猛拉，A股顶流券商ETF（512000）开盘短暂震荡后发力上攻，午后单边向上，场内价格收涨2．6%，全天成交额10.44亿元，环比放量41%。

　　板块个股中，50只券商股49只涨逾1%，锦龙股份强势两连板，国盛金控涨超6%，东方证券、东方财富双双涨逾5%，首创证券、华安证券、湘财股份、华鑫股份涨超3%。

　　回顾11月以来行情，券商板块先是领涨各权益指数并创下本轮反弹修复新高，后出现持续回落，板块（中证全指证券公司指数）PB近期再度回落至1．5倍附近，最新（11.26）估值历史分位点仅37.18%。

　　分析人士指出，当前券商板块进入震荡整固期，在多重因素催化下，静待券商下一轮上涨周期的开启。

　　① 在政策的强驱动下，行业基本面持续修复。

　　上周证监会最新发声，表示下一步将着力健全投资和融资相协调的资本市场功能，支持长钱长投的政策体系，进一步推进金融对外开放等。预计四季度逆周期政策将加力出台，行业的盈利能力有望较前三季度实现较为明显的改善。

　　国金证券表示，政策持续释放利好背景下，券商估值业绩有望迎来双击，继续看好强贝塔券商板块的进攻属性。

　　中原证券表示，在充分换手整固后，伴随着行业基本面的改善，券商板块后续或仍有望向上挑战2倍P/B的近年来估值高位，积极保持对券商板块的关注。

　　②券商并购重组持续推进，关注相关超预期催化。

　　上周国君+海通、西部证券、国联证券悉数披露了并购进展，在5年10家优质头部机构的目标指引下，券商并购重组持续升温，后续有望带来行业竞争格局优化和集中度提升。

　　招商证券指出，券业的每一轮并购重组，基本与资本市场支持周期相接近，而在每一轮政策红利、券业改革的利好催化、券商并购重组情绪推动下，券商反弹、市场开启新一轮主升行情亦为大概率事件。

　　山西证券亦表示，打造航母级券商是券业响应金融强国战略的必要之举，券商通过并购重组可以实现外延式增长，提高整体竞争力，建议关注行业并购重组进展及超预期可能。

　　有行情，买券商！公开资料显示，券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。

　　提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

　　数据来源：沪深交易所、Wind、华宝基金等。