自12月4日，本轮生成式人工智能浪潮的创始公司OpenAI进行的12场直播中，公司展示了一些新产品或者样品。其中，新产品中包含用户们期待已久的文字转视频工具Sora和一款新的推理模型。

一、下游应用：影视传媒

OpenAI的文生视频大模型Sora有望在本次发布会中实现迭代升级，今年2月份OpenAI放出Sora生成的范例以来，市场一直对文生视频模型抱有较高期待。一旦落地，对影视传媒剧本写作、视频剪辑、IP创作等业务有望形成较为直接的降本增效逻辑。

其中，IP指的是Intellectual Property，即知识产权。当某家公司或个人创作出一个成功的IP后，其隐藏着巨大的商业价值。IP可以是一个虚拟的人物，例如复仇者联盟之于漫威公司，就是成功IP的一大典范。

IP多元化产业逐步走向成熟，IP“一鱼多吃”的商业变现逐渐步入成熟期，包括优质影视内容系列化开发（好电影卖座就开发续集）、IP衍生品变现及线下体验门店（谷子经济）等逐步推出，影视公司制作的优质IP影响力有望持续放大，延展IP长期价值空间。

图：IP“一鱼多吃”步入商业成熟期

（信息来源：中金公司）

举例来说，IP的起源可以是一些网络文学作品，其直接的商业化方法可能只是贩卖电子书的阅读权，盈利空间有限；后续如果被开发成电影或者剧集，通过票房和会员费等方式盈利空间可能就被放大；而之后如果相关IP形象大火，进而发布一些联名商品大卖，盈利空间甚至有望实现数倍的增长。

而AI大模型能够加速IP的创作和开发，可以短时制作出大量IP相关文学作品，通过优胜劣汰的方式去筛选出受欢迎的IP，而且之后在相关影视动漫的制作上，也能够受到文生视频、文生图等大模型应用的助力。

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二、中游大模型

OpenAI大模型的迭代速度有望形成“鲇鱼效应”，倒逼国内大模型企业加快自身多模态模型的建设。

例如，在OpenAI12场发布会的预期下，国内某港股科技巨头企业于12月3日上线了混元大模型的视频生成功能。此外，国内头部科技公司旗下的豆包大模型也推出了视频生成的内测功能。大厂持续迭代大模型以及AI工具，大模型能力持续加强，提升效率，也有望提升研发企业的综合竞争力和投资价值。

相关产品：港股科技30ETF（513160），跟踪指数布局港股科技龙头股，对港股人工智能产业链上游芯片企业、中游互联网大模型企业、下游传媒应用企业均有覆盖。

三、上游算力

更优秀的AI大模型除了能够更好地赋能下游应用创新以外，对上游的算力能力也提出了更高的要求，有望加速上游算力企业的产品迭代。

我国上市企业在全球AI算力产业链中，优势集中在光模块领域。截至2024年6月份，全球光模块70%的市场份额为我国国产企业所有。光模块是算力的重要组成部分，因为AI大模型涉及海量运算，需要在不同并行计算的数据中心之间建立通信联系，这就需要光模块进行赋能。

图：我国光模块出口总额（亿元）

（信息来源：中原证券）

在本轮AI浪潮兴起以来，光模块迭代周期显著缩短，我国光模块龙头企业竞相发布1.6T新品。我国光模块出口总额同比保持增长。2024年10月，我国光模块出口总额为37.7亿元，同比增长48.3%，环比增长4.5%。2024年1-10月光模块出口总额364.6亿元，同比增长70.6%。我国作为光模块生产大国，海关数据的高增长或印证AI驱动下光模块行业的景气逻辑。

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