如果苹果跌破170美元，将拖累标普500一起下跌，导致股市上“害怕错过”的情绪消失殆尽。

　　周一（3月4日），苹果(AAPL)收跌2.54%，至175.10美元。2024年迄今为止，苹果累计下跌9.05%，而标普500指数同期上涨了7.57%。

　　作为标普500指数的权重股，如果苹果继续下跌，有可能会拖累大盘走低，导致目前美股市场上“害怕错过”(FOMO)的情绪消失殆尽。

　　苹果今年为什么下跌，以及什么能让股价止跌回升，是目前华尔街的热议话题之一。

　　多种原因导致苹果跑输

　　苹果股价遭到的最新打击发生在周一，欧盟委员会宣布将对该公司处以近20亿美元的罚款，理由是是苹果滥用其在音乐流媒体应用程序分发市场上的主导地位，违反了欧盟的反垄断法规。苹果表示将对这一裁决提起上诉，苹果称，欧盟委员会并没有发现消费者权益受到侵害的可信证据。

　　最近苹果股价下跌还有其他原因。

　　上周五（3月2日），高盛(Goldman Sachs)将苹果从其美国“确信买入”名单中剔除。这份名单纳入了20至25只高盛认为最值得买(300785)入的美国股票，在被剔除之前，苹果曾在这份名单上停留了274天。

　　高盛没有透露把苹果从名单中剔除的原因，《巴伦周刊》分析认为，苹果缺乏清晰的人工智能策略可能是一个原因。

　　2月底，苹果宣布放弃造车计划，将关注焦点转向生成式人工智能。

　　除此以外，在中国市场低价智能手机竞争加剧之际，去年第四季度苹果在中国市场的收入同比下降13%，至208亿美元。全球个人电脑销量疲软也给苹果的业绩带来负面影响。

　　2月初，苹果管理层在公布去年第四季度财报时给出的今年第一季度业绩指引不及预期，管理层在财报电话会议暗示，第一季度营收将较上年同期下降5%，至900亿美元左右，iPhone营收可能会下降近10%。

　　昨天，苹果发布了搭载M3芯片的新款13英寸和15英寸MacBook Air，根据苹果的介绍，新款电脑比搭载M1芯片的老款电脑速度“快60%”，M3包括一个更新后的“神经引擎”，用于处理人工智能任务。但新产品的发布没有为股价带来明显提振。

　　截至目前，苹果没有透露多少人工智能战略的细节，该公司此前暗示，将在6月份召开的开发者大会上宣布一些有关人工智能的新消息。

　　苹果的下跌给大盘涨势带来威胁

　　今年美股的上涨吸引了大量害怕错过这波涨势的投资者，他们认为这波涨势能够持续下去。投资者情报(Investors Intelligence)最近的一项调查显示，自2021年年底以来，看涨者的数量已经远远超过看跌者。New York Life Investments全球市场策略师茱莉亚·赫尔曼(Julia Hermann)指出，看涨情绪几乎已经达到了顶峰。

　　不过，有两大风险正在逼近。首先，虽然美联储一直不愿降息，但跟踪借贷难易程度的彭博美国金融状况指数(Bloomberg U.S. Financial Conditions Index)目前接近2021年末以来的最低水平，Evercore ISI策略师朱利安·伊曼纽尔(Julian Emanuel)指出，金融环境从未像现在这样宽松过，至少在过去七年里是这样。这意味着美联储可能会开始收紧货币政策，而当金融环境收紧时，标普500指数通常会下跌。

　　另一个风险更加迫在眉睫，那就是苹果的下跌。目前苹果股价低于180美元，这一水平曾是一个重要的支撑位。由于去年第四季度iPhone营收几乎没有增长，苹果的股价可能会进一步下跌。伊曼纽尔认为，如果苹果跌破170美元，股价将跌至更低的水平，并拖累标普500指数一起下跌，导致股市上“害怕错过”的情绪消失殆尽。

　　更清晰的AI战略是股价回升的关键

　　有分析人士认为，投资者不必对苹果给出的业绩指引感到恐慌。

　　Melius Research分析师本·雷茨(Ben Reitzes)和尼克·门罗(Nick Monroe)在周一发布的研报中写道：“过去六个季度中苹果有五个季度（包括今年第一季度）增长乏力，看起来是一个新的担忧因素，但投资者不必太过担忧。苹果拥有超过22亿部设备的活跃安装基础，99%的用户永远不会切换到安卓系统，所以苹果很可能会‘卷土重来’。”两位分析师为苹果给出的评级为“买入”，目标价为220美元。

　　两位分析师指出，中国市场收入下降的可能性，以及谷歌在反垄断案中可能面临的裁决，是苹果目前需要去应对的两大挑战。反垄断案指的是美国司法部在2020年对谷歌提起的诉讼。

　　谷歌的反垄断案之所以可能伤害到苹果，是因为谷歌付钱让苹果成为Safari浏览器的默认搜索引擎，这部分收入对苹果的盈利贡献很大。两位分析师写道：“任何不利于谷歌的裁决都可能给苹果的这部分收入蒙上阴影。”

　　两位分析师认为，投资者应把关注点放在苹果的人工智能战略上。他们写道：“我们认为，6月份的发布会将是iPhone诞生以来最重要的发布会。”他们还认为，新添加的人工智能功能有望给苹果的服务业务带来提振，2025年可能会有一大批用户选择升级手机。

　　由阿米特·德莱纳里(Amit Daryanani)带领的Evercore ISI分析师团队也持类似看法，他们承认在苹果的财报中看到了一些利空因素，但仍对苹果的未来持乐观看法。

　　该分析师团队在上周五发布的研报中写道：“我们看到了一系列积极因素，包括新一代人工智能产品的发布、Vision Pro的采用、自由现金流持续增长以及资本配置。”

　　Evercore ISI为苹果给出的评级为“跑赢大盘”，目标价为220美元，但鉴于财报的表现，该公司对苹果的短期评级不再是“战术跑赢”(Tactical Outperform)，Evercore ISI的“战术跑赢”评级考虑的是短期内可能会影响股价的事件或因素，和该公司分析师给出的长期投资建议不一样。

　　虽然将苹果剔除出“确信买入名单”，但高盛仍维持了对苹果的“买入”评级和232美元的目标价。

　　高盛分析师Mike Ng在上周五发布的研报中写道，他“认为苹果的安装基础增长、服务业务的长期增长和新产品创新足以抵消产品收入下滑的周期性不利因素，比如iPhone的单位需求因更换周期延长而减少，以及消费者对个人电脑和平板电脑的需求减少等”。

　　文 | 巴伦周刊

　　编辑 | 郭力群